正泰电器钻研申报：国内低压电器行业龙头光伏板块借势起航

　　正泰电器造造于 1997 年，2010 年正在上海证券交往所凯旋上市，是植根于低压 电器商场的龙头企业。正泰集团创始于 1984 年，是环球出名的聪颖能源管理计划提 供商。正泰缠绕全家产链上风，集团抢抓机会、凝心聚力，做强绿色能源家产、做 优智能电气家产、做大聪颖低碳都邑家产，陆续深耕国际商场，教育科创孵化产 业，打造“3+1+1”摩登家产集群，营业普遍 140 多个国度和地域，环球员工近 4 万 名。正泰电器为中国第一家以低压电器为主交易务的 A 股上市公司，位列亚洲上市 公司 50 强。

　　2016 腊尾，公司完结对正泰新能源的收购，“低压电器+光伏新能源”双主业格 局变成。正在低压电器营业层面，公司闭键从事配电电器、终端电器、职掌电器、电 源电器、电子电器、修筑电器和仪器仪表、自愿化职掌体例的研发、出产和出售。 正在光伏新能源营业层面，公司以旗下全资子公司正泰新能源为平台，深耕光伏组件 及电池片创设，光伏电站范畴的投资、创办、运营，及海表工程总包等营业范畴。 闭键席卷太阳能电池、组件的出产和出售、EPC 工程总包，电站斥地、创办、运 营、运维，和储能体例、BIPV、户用光伏的斥地和创办等营业。

　　公司近年来事迹不变拉长，2018-2021 年公司“低压电器+光伏新能源”两大营业 协同生长。低压电器家产主交易务收入从 163.39 亿元（2018 年）拉长至 196.54 亿 元（2021 年），拉长速度有所趋缓，从 16.11%（2018 年）降至 6.69%（2021 年）； 光伏新能源营业主营收入稳步上升，从 103.75 亿元（2018 年）拉长至 181.97 亿元 （2021 年），拉长速度亦有幼幅上升，从 17.98%（2018 年）升至 28.76%（2021 年）。 公司正在 2021 年竣工交易总收入 388.65 亿元，同比拉长 16.88%；竣工归母净利 34.01 亿元，同比低落 47.09%。全部而言，公司 2021 年“低压电器+光伏新能源”两大 家产协同生长。低压电器家产主营收入 196.54 亿元密集母线槽图片，同比拉长 6.69%，毛利率 28.94%，低压电器营业比赛上风进一步巩固；光伏营业正在正在家产计谋调度和商场需 求震撼的配景下仍竣工主营收入 181.97 亿元，同比拉长 28.76%，突显公司正在光伏新 能源范畴的归纳比赛上风。

　　公司的主交易务收入闭键由低压电器营业以及光伏新能源营业组成。此中，低 压电器营业自 2017 年此后收入占比均维系 50%以上，是公司的闭键收入来历。2021 年，公司低压电器营业竣工收入 196.54 亿元，收入占比达 50.57%。正在低压电器类产 品的研发上，公司坚决自帮革新，促进新昆仑系列整个迭代升级，晋升了正泰低压 电器产物的品格及品牌价钱。 光伏新能源营业自 2017 年此后收入占比稳步上升，2021 年竣工收入 181.97 亿 元，收入占比冲破 45%。2021 年，正泰新能源遵照“平台化、轻资产”的战术安放， 有序胀动电站滚动斥地形式，正在保有合理斥地范畴的同时，将一面存量电站让渡给 国央企，既增长了与国央企团结的终端客户黏性，又改正了资产质地。正泰安能抢 抓户用生长机会，新增斥地量超 4.5GW，出售超 500MW，自持装机容量新增 4.03GW，当年竣工发电量 43.94 亿度；革新竣工户用光伏资产交往 0.98GW，有用实 现滚动斥地及资产优化。

　　正在低压电器营业中，2021 年配电电器、终端电器以及职掌电器毛利润占比区分 为 17.62%/18.32%/9.33%，均靠近或赶上 10%。正在光伏新能源营业中，自 2017 年以 来电站运营的毛利润占比逐年上升，2021 年达 23.02%，咱们以为正泰电器近年来积 极优化能源式样，交融一二次能源的技巧特质，能为新能源跨界行使及生长供应新 的空间。 用度方面，2021 年公司出售用度同比减少 5.09%，出售费率低落 0.49%；处置 用度同比低落 3.25%，处置费率低落 0.83%，这两项用度途于寻常浮动领域。2021年 公司加大研发进入，研发用度达 11.25 亿元，同比减少 9.32%，闭键道理是行业客户 因其性情化、定造型的需求，对公司的客户需求发掘、研发协一概方面提出了更高 的央浼。2021 年公司财政用度达 12.69 亿元，同比拉长 56.19%，财政费率减少 0.82%，闭键道理是 2021 年银行借钱息金减少。

　　公司本质职掌人工南存辉。截至 2022Q1，南存辉直接持有正泰电器 3.45%的股 权。别的，南存辉任正泰集团股份有限公司董事。